Lo primero que tenemos que hacer es instalar WordPress o WordPress MU (WPMU) y traducirlo a español.

Descargamos BuddyPress desde aquí, lo descomprimimos y lo subimos por FTP la carpeta buddypress a: wp-content/plugins/

Luego descargamos el archivo de traducción para BuddyPress. Español / Castellano.
Descomprimimos el archivo y subimos  buddypress-es_ES.mo al directorio:  /wp-content/plugins/buddypress/bp-languages/

Ahora desde la sección de plugins de tu WPMU activamos BuddyPress.

Para configurar BuddyPres, entramos a BuddyPress -> Configuración y realizaremos las configuraciones requeridas.

Si usas WPMU, activa el Theme del Home de BuddyPress
En Admin Sitio -> temas. http://tudominio.com/wp-admin/wpmu-themes.php Activamos el Theme “BuddyPress Default“

Luego nos dirigimos a Apariencia -> Temas. http://tudominio.com/wp-admin/themes.php y y Activaremos el Theme de BuddyPress para tenerlo como home.

Y por ultimo activamos los Widgets en Apariencia -> Widgets. http://tudominio.com/wp-admin/widgets.php y los ponemos como queramos en el sidebar.

Fuente: buddypress-es